规律表明,低库存与镀锌钢管价格涨跌不存在一一对应的关系

 历史规律表明,低库存与镀锌钢管价格涨跌不存在一一对应的关系,供需格局改善(或预期)才是镀锌钢管价格上涨的唯一驱动因素。在镀锌钢管价格持续下跌倒逼钢厂生产调整的前提下,需求企稳或恢复成就了近期为数不多的镀锌钢管价格阶段性反弹机会,如2013年7月、2014年3月中旬。近两年下游需求波动逐步收敛且相对平稳,短期高炉开工率快速下滑使得供需格局阶段性改善,正成为快速下跌后镀锌钢管价格阶段性反弹相对有效的先验指标。就目前而言,相对3月中旬较低的库存为镀锌钢管价格企稳提供了良好客观条件,但指望供给端迅速收缩调整,其演绎路径只能是镀锌钢管价格继续下跌导致盈利恶化,综合考虑短期需求快速回落概率不大而行业盈利尚可的基本面,我们倾向认为这是一个相对缓慢且需要等待的过程。