合金钢管第四季度走势预测

1、行业盈利并未全面好转，表面上35家公司三季度合计净利润环比低位增长63.72%，毛利率改善0.77个百分点，但亏损企业数量与二季度持平，业绩环比下滑企业占比达到54%。

2、个体业绩分化明显，三季度在统公司合计净利润环比增长11.72亿元，其中马钢、韶钢、山钢等5家公司因库存周转而受益于低价矿石合计净利润环比增长15.79亿元。

3、同比仅形式改善，三季度净利润同比增长6.31亿元，其中河北钢铁等4家企业因折旧政策调整而增厚业绩10.13亿元，表明行业盈利同比仅为形式上改善，并非源于行业基本面好转驱动。

此外，三季度出现收入环比下降与应收账款环比增多的并行局面，钢铁企业现金流整体环比恶化，也进一步表明行业景气度依然徘徊在底部。

三季度地产与汽车景气度下滑使得长板材价格均环比跌幅较大，不过“长弱板强”分化格局依然延续。受益于调价滞后，板材龙头业绩普遍稳增。细分领域，油气输送钢管企业虽仍未从油气领域反腐阵痛中全面恢复，三季度业绩环比继续下滑，但复苏趋势已逐渐显露，三季度营业收入同比降幅有所收窄，毛利率环比增幅超过行业平均水平。考虑到前期行业低迷倒逼钢管企业积极拓展海外市场并迎来显著增量，近期油气输送领域项目频频获批、动工等，预计订单驱动型钢管企业业绩恢复依然值得强烈期待。